2024年8月22日港股盘后,百度集团公布了2024Q2的财务报告。
具体来看,2024Q2,公司录得营业收入339亿元,其中核心收入267亿元,在线营销收入192亿元。非在线营销收入为75亿元,同比增长10%,主要得益于智能云业务的扩张。
利润方面,2024Q2公司实现经营利润59亿元,其中核心经营利润56亿元,同比增长23%,超出市场预期,对应核心经营利润率21%。同期,归母净利(Non-GAAP口径)74亿元,其中,核心净利润(Non-GAAP口径)为73亿元,对应核心净利润率为27%。
整体来看,2024年第二季度,受益于生成式AI的快速发展,公司业务的“AI含量”显著提升,不仅带动了当季智能云业务的强势增长,而且也通过对传统业务的重构实现了收入质量和盈利能力的优化。
那么,全面发力AI到底给公司业绩带来了怎样的亮点?未来是否还值得关注?
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AI驱动高质量增长
本次百度财报最大的亮点,仍然在于其交出了一份漂亮的AI 落地成绩单。从财报披露的信息来看,当下AI已经成为驱动百度业务增长的强大引擎,不仅让云业务焕发新春贡献增量,而且也加速其他传统业务进入高质量增长阶段。具体到亮点上,包括:
文心大模型日调用量超6亿,半年增长超10倍
为了更好地赋能企业智能化转型,有效降低大模型使用门槛,近一年里百度持续扩大模型组合,迭代大模型能力,并深入践行“免费与降价”策略。
今年6月,百度上新了文心4.0 Turbo,持续丰富文心大模型Family,为用户提供更多样化的选择,不断满足其细分需求。
经过数据、基础模型等核心技术创新及飞桨联合优化,在典型用例中,文心4.0 Turbo 的速度更快,效果更好。根据业绩会披露,文心大模型日调用量超6亿次,日均处理tokens文本约1万亿,近半年来增长超10倍。无论是日调用量还是日均tokens使用量均创下国内大模型厂商之最,而这背后也反映出了百度大模型应用落地的高速度,以及始终走在行业前列的定力。
对很多企业尤其中小企业而言,大模型普及的主要门槛仍在成本端。对此,季度内,百度智能云宣布ERNIE-Speed、ERNIE-Lite、ERNIE-Tiny系列模型预置服务对客户免费开放使用;ERNIE 4.0、ERNIE 3.5两款旗舰模型大幅降价,助力企业降低大模型使用和试错成本,加速智能化转型。
在降价和免费策略的推进下,大模型给更多企业和用户带来了业务赋能和效率提升;与此同时,更多用户对大模型魅力的感知又反向带动了文心大模型用户量和API日调用量的高增长,进一步反哺于模型能力提升和成本优化。
Q2智能云营收同比增长14%,AI收入占比提升至9%
Q2季度,百度智能云业务表现亮眼,录得营收51亿元,同比增长14%,值得注意的是当期AI收入占比提升至9%,高于上季度的6.9%。据IDC最新报告,百度智能云在2023年中国大模型平台市场份额位居第一,达到19.9%。
智能云业务的快速增长背后主要受益于四方面的利好:
(1)随着生成式AI的快速发展,AI应用催生出对GPU的巨大需求,让云市场的底层算力迁移到以GPU为主,MaaS成为新的基础服务。
为了促进大模型落地,2023年3月,百度智能云推出全球首个一站式的企业级大模型平台“千帆大模型平台”,为企业、开发者提供灵活、多样化、高效的大模型服务,帮助解决大模型开发和应用过程中的所有问题。
根据2024世界人工智能大会(WAIC)期间数据,千帆大模型平台累计服务15万家企业用户、累计帮助用户精调了2.1万个大模型,帮助用户开发出了55万个AI原生应用,为政务、电力、教育、汽车等众多行业带来切实价值。
例如,在政务领域,百度智能云联合河南、重庆等地的基层政务部门,基于千帆AppBuilder和文心大模型的能力,构建了本地政务知识库和居民问答助理,不仅实现了政务问题的详实、精准回答;而且依靠百度搜索的赋能覆盖了更多便民领域,真正实现了7X24小时居民群内便民服务。根据业绩会的披露,目前,村长copilot 已落地超6000村。
(2)在AI原生应用落地方面,千帆AppBuilder 和千帆ModelBuilder使用量提升,千帆AppBuilder 构建应用量超10万。
使用量显著增长背后与百度持续对工具链的升级密不可分,好用易用的工具链能够大幅简化AI原生应用的开发门槛,百度推出的千帆ModelBuilder模型工具链升级模型训练方法,让企业在行业场景高效精调出更稳定、效果更好的专用大模型。千帆AppBuilder 全面升级RAG能力,帮助企业高效构建知识问答系统。
(3)大模型商业化进程提速。
根据云头条数据,2024 年1-5 月,国内大模型项目中标公告已发布近 260 个,披露金额已接近 2023 年全年水平。而百度持续领跑中标单位排行,在主流大模型厂商中拿下最多中标项目数量(10个)、覆盖最多行业(8个)、中标金额总数最高(6400万+),三项第一。对应项目采购单位包括中华全国总工会、南方电网等央国企头部客户,充分体现出百度大模型正在加速助力传统行业转型升级,产业落地步伐持续加快。
(4)得益于AI 相关云产品的良好口碑,客户对百度云业务整体的认可度提升,反馈至传统IT相关的云业务需求上,提升交叉销售。根据高盛观点,企业在采用百度AI基础设施的过程中,部分传统IT支出也已转向百度。
AI持续重构传统业务
根据百度披露,经AI重塑后,其旗下多款产品已经开始展现出非常大的价值潜力,其中搜索、智能体、百度文库等的表现最为亮眼。
(1)核心业务-百度搜索的“AI含量”显著提升。在百度世界2023上,百度首次推出经过文心大模型重构后的百度“新搜索”,具备极致满足、推荐激发和多轮交互三个特点。重构后的AI搜索大幅提升了用户的使用体验,财报显示,现已约有18%的搜索结果由AI生成,为用户提供更精准、更直观的答案。
伴随着使用体验的提升,重构后的百度新搜索也得到了市场的广泛认可,巩固了搜索基本盘。在8月8日发布的“AI产品榜”中,百度搜索“Ai智能回答”以绝对优势登顶国内总榜,彰显了百度在搜索领域的领导地位。
(2)押注智能体,抢跑Super APP。智能体被市场押注会成为生成式AI时代的下一个Super APP。
今年4月,百度推出文心智能体平台,定位“人人可开发、人人能分发、人人可获益”的低门槛智能体开发平台。
在大幅降低智能体开发的基础上,搜索成为智能体分发的最大入口。百度搜索每天请求量几十亿次,拥有庞大用户、超级流量和智能推荐三大优势,因此在智能体落地和分发上是天然的最佳场景。根据业绩会披露,7月智能体日均分发次数已超800万次,为5月的两倍。此外百度还依托搜索生态为企业和开发者创建的智能体提供分发和变现的支持,帮助客户增加销售转化,提升投放效率。
目前文心智能体平台已有16万开发者和超5万家企业入驻,覆盖了100多个应用场景,越来越多的智能体正基于文心大模型和百度搜索为用户带来了更好的内容和服务。
(3)大模型重构其他业务。作为百度AI重构最成功的产品之一,百度文库目前已经成为“一站式AI内容获取和创作平台”,领先发布智能PPT、智能文档、智能画本等上百项多模态AI功能。财报显示,截至目前百度文库的订阅收入增长超过15%。
公开信息显示,目前百度文库累计AI用户数已突破1.8亿,AI功能使用次数已突破22亿,智能PPT市场份额达到八成,处于断层领先地位。在7月7日发布的“AI产品榜”最新6月份榜单中,百度文库AI功能再次登顶国内总榜,达成“三连冠”。
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总结与展望
综合来看,受益于AI相关业务的扩张,智能云、文心大模型等相关业务均展现出了强劲的增长势头。
对百度而言,当下市场的主要期待仍然是AI能力和商业化进展。而此次财报传递的信号表明,目前AI已经成为驱动百度高质量增长的强大引擎,一方面表现为AI相关的云业务持续贡献业绩增量;另一方面则是AI对其他传统业务的重构正驱动公司整体业绩迎来高质量增长和优化。作为国内第一梯队的科技企业,百度的AI业务在商业化落地速度、深度和广度上均走在国内大模型厂商前列。
展望未来,随着百度积极建设 AI 新生态,其AI 能力的持续提升将赋能智能云、广告等业务的发展,预计随着AI相关业务规模的扩大,公司营收也会迎来更多增量;同时,受益于AI赋能下产品结构和运营效率的优化,公司未来盈利能力也得到了有力保障。
但从估值上看,当下公司市盈率仅11倍,处于近三年较低水平,也显著低于谷歌、OpenAI等海外龙头,显然目前市场并未对百度的AI业务进行充分定价。考虑到公司在国内AI领域的龙头地位以及AI技术及原生应用所展现出的巨大潜力和盈利前景,预示着目前百度存在低估的可能,投资性价比已显著提升。
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